China: Shanghai Composite Index caiu 1,6 por cento nesta segunda-feira (ChinaFotoPress via Getty Images)
(SÃO PAULO) – Depois do rali mais prolongado da história para as ações chinesas, os investidores estão sendo lembrados que o mercado de US$ 7,3 trilhões não é uma aposta com um único resultado.
O ente regulador de títulos da China chocou os traders depois do encerramento das bolsas locais na sexta-feira quando proibiu uma fonte de financiamento para a compra de títulos com dinheiro emprestado (margin trade) e facilitou aos vendedores em descoberto apostar que as ações caiam. O Shanghai Composite Index caiu 1,6 por cento nesta segunda-feira após um declínio nos contratos futuros offshore e nos fundos negociados em bolsa ligados ao segundo maior mercado de ações do mundo.
Os altistas da China obterão certo consolo com a maior redução dos requerimentos de reservas para os credores feita pelo banco central desde 2008, implementada no domingo, mas a corrida para venda da semana passada nos mercados offshore mostra o grau de vulnerabilidade do Shanghai Composite a uma retirada depois de passar 455 dias sem uma queda de 10 por cento em relação a um valor máximo recente. O indicador de referência registrou um recuo médio do pico até seu valor mínimo de 28 por cento depois de seis rodadas prévias de intervenção na política econômica para conter a especulação desde 1996, segundo o Bank of America Corp.
“Os investidores institucionais e as autoridades vêm tendo algumas preocupações em relação à alta pronunciada dos preços e das ações”, disse por e-mail na sexta-feira Michael Kass, gerente de recursos em Nova York da Baron Capital Inc., cujo fundo de mercados emergentes, de US$ 1,53 bilhão, teve um rendimento superior ao de 95 por cento dos outros fundos do tipo acompanhados pela Bloomberg nos últimos 36 meses. “É provável que isto desaqueça parte do entusiasmo recente”.
Alta das avaliações
O crescimento vertiginoso de 115 por cento do Shanghai Composite em relação ao seu valor mínimo no ano passado, registrado em 20 de janeiro, está desafiando as autoridades que procuram ponderar os benefícios da alta dos preços das ações frente ao risco de que investidores particulares sejam devastados pela especulação excessiva.
Os traders em Xangai tomaram emprestado o recorde de 1,2 trilhão de yuan (US$ 194 bilhões) para comprar ações através de margin trades, e novos investidores abriram um número sem precedentes de contas de ações neste ano. O Shanghai Composite opera a 16,5 vezes os lucros estimados para os próximos 12 meses, a maior avaliação em cinco anos, mesmo depois que na semana passada os dados mostraram que o crescimento econômico desacelerou para seu ritmo mais fraco desde 2009 no primeiro trimestre.
Na sexta-feira, a Comissão Reguladora de Valores da China (CSRC) proibiu as empresas ou corretoras que fazem margin trades de utilizarem os chamados trustes “guarda-chuva”, que permitem aos investidores assumir uma maior alavancagem. As autoridades também autorizaram os gerentes de fundos a emprestar ações para vendas a descoberto, medida que facilitará a execução de apostas baixistas, e expandiram o número de ações disponíveis para esse tipo de operação.
Anúncios
Anúncios feitos no fim de semana pelos responsáveis pela política econômica da China poderiam ajudar a reduzir o impacto da queda dos mercados offshore na sexta-feira.
A razão de requerimentos de reservas do país será reduzida 1 ponto porcentual a partir de 20 de abril, disse o Banco Popular da China no seu site no domingo, a segunda diminuição neste ano e a maior desde novembro de 2008. A CSRC disse no seu microblog no sábado que as novas normas para emprestar ações não visam reprimir o mercado acionário.
“No curto prazo, esta medida aumentará a volatilidade e tem potencial para causar desvalorizações”, disse por e-mail na sexta-feira Wayne Lin, gerente de recursos da QS Investors em Nova York. “No longo prazo, isto representa a evolução gradual dos mercados acionários chineses por meio da melhoria na determinação dos preços dos ativos. Na teoria, uma melhor determinação desses preços leva a um mercado mais eficiente, com uma melhor alocação de capital”.
Por: InfoMoney : Bloomberg
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